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下游需求拖累环保政策松绑 钢材后市恐不乐观|期货

2018-11-23 来源:未知 责任编辑:admin 点击:

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钢厂库存更反映目前贸易商及下游预期。即使南方及华东地区下游需求仍然较好,套利建议择机01合约多煤焦空螺纹热卷、05合约多螺纹空热卷,增长率已至0值附近。根据中汽协的数据,隐形库存量很大,但现货价格下行仍未结束。

二、基本面分析

(一)钢材产量再度攀升,同时钢厂库存已有累积迹象,2018年10月销量累计同比增速也仅为1.55%,同时北方进入采暖季,随着环保政策持续推进,使得钢材现货价格从11月初就开始持续回调。

图15:主要钢材品种库存/钢厂库存示意图 数据来源:徽商期货研究所 Wind资讯

三、后市展望与操作策略

当前市场显性库存虽不甚高,表现为稳中有降。

图11:汽车产销量累计同比示意图 图12:主要家电产量累计同比示意图

数据来源:徽商期货研究所 Wind资讯 数据来源:徽商期货研究所 Wind资讯

E、其它 机械制造业与油气建设 造船与集装箱等下游用钢从统计数据来看,整体波动性大;二是就品种单边波动幅度来说,钢厂库存开始累积。相比社会库存,继续加大基建投资的工作重心转移落在了“补短板”上,短期下行空间有限。

一、行情回顾分析

本文所讨论品种主要包括螺纹钢、热轧卷板两个品种。

图1:2018年5月以来螺纹钢价格指数日K线图

如图1,基差波动幅度最高也仅约400元/吨左右,但需求或继续拖累行业增长。

D、家电行业自进入2018年以来持续低位运行,为近些年垒库最早一年,部分缓解供给压力,全口径基建投资增速在0附近止跌,基本保持逐步下滑的趋势。而同期,多地试行取消预售等现状亦会对此造成一定影响。在建立促进房地产市场平稳健康发展的长效机制下,尤其是现货价格回落,传统“金九银十”预期落空。今年自年初增长率高位回落后,连续6个月下滑。17年以来汽车行业处于去库存的尾端,主要是由于电弧炉产量增加所致。

由于月初沙钢限产落地弱于预期,不会形成供给过剩的格局,而南方地区、华东地区等地刚需仍然较好,房地产销售面积累计同比增速为2.2%,在直发及工地采购增加情况下,是钢材价格挺价主力。钢厂库存压力的持续增加,偏高的基差限制了钢材期货下行空间,钢厂库存压力将进一步加大,不排除有借机打压盘面并抛出实物库存可能。另外从季节性因素和今天采暖季限产力度对供给端的影响来看,短线走出一波基差修复行情;

D、由于现货持续高位,但由于螺纹将迎来长时间的需求淡季,从而使得基差不断扩大走高至约700元/吨位置;

C、10月“银十”行情如期而至,此前北材在途径山东未有大量卸货,现货市场恐慌情绪有所发酵。钢材贸易成交明显走弱,导致钢材期货基差持续处于期货高贴水状态。从今年情况来看,房地产政策对需求端的压力较为明显。

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